每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近日，中能電氣連發(fā)多條公告，披露其2023年發(fā)行的4億元可轉(zhuǎn)債最終以提前贖回告終，而原定投入項目的募集資金僅有6.35%用于新能源儲充、研發(fā)中心項目。值得注意的是，公司擬終止的募投項目新能源儲充項目相關(guān)概念在今年受到二級市場的追捧。公司股價在11月初大漲觸發(fā)可轉(zhuǎn)債贖回條款，最終絕大部分可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，僅有不到200萬元可轉(zhuǎn)債實現(xiàn)贖回。

可轉(zhuǎn)債募資投入熱門項目的金額與原計劃相去甚遠

根據(jù)中能電氣2025年12月24日發(fā)布的《關(guān)于變更募集資金用途并用于永久補充流動資金的公告》，截至2025年12月15日，僅有6.35%的募集資金投入到新能源儲充、研發(fā)中心項目中。

公告顯示，中能電氣2023年向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券400萬張，發(fā)行面值100元/張，募集資金總額為人民幣4億元，扣除發(fā)行費用（不含稅）人民幣515.86萬元后，實際募集資金凈額為人民幣3.95億元。

根據(jù)最初計劃，其可轉(zhuǎn)債募集的資金將投向三個項目：新能源儲充項目（2億元）、研發(fā)中心建設(shè)項目（8000萬元）和補充流動資金（1.2億元）。

然而截至12月15日，除了補充流動資金項目按計劃使用募集資金外，公司的新能源儲充項目、研發(fā)中心建設(shè)項目僅分別投入募集資金1860.87萬元、677.99萬元，與原計劃相去甚遠。公司擬將上述剩余募集資金共計2.54億元（實際金額以資金轉(zhuǎn)出當(dāng)日專戶余額為準） 的用途進行變更并用于永久補充流動資金，上述事項尚需提交公司股東會審議。

也就是說，中能電氣發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集的4億元資金，用于新能源儲充、研發(fā)中心項目的募集資金總計僅2538.86萬元，占可轉(zhuǎn)債募集資金總額的6.35%。

市場看好儲能前景，公司卻擬終止熱門募投項目

值得注意的是，中能電氣擬終止的募投項目涉及今年相對熱門的新能源儲能、充電樁等概念。

尤其是儲能方面，今年二級市場表現(xiàn)亮眼。同花順儲能指數(shù)在今年4月份以來經(jīng)歷了一波顯著的上漲，該指數(shù)從4月份的低點1489.71點一度漲至8月份的高點2502.54點，最大漲幅達68%。而機構(gòu)研報上，也不乏看好儲能前景的聲音。充電樁方面，同花順充電樁指數(shù)從4月份的3859.06點最高漲至11月份的6451.82點，最大漲幅達67.2%。

據(jù)浙商證券研報，國家發(fā)展改革委、國家能源局印發(fā)的《新型儲能規(guī)?；ㄔO(shè)專項行動方案（2025—2027年）》明確儲能裝機總體目標，2027年全國新型儲能裝機規(guī)模達到180GW以上，帶動項目直接投資約2500億元，政策托底儲能需求釋放。1~8月，國內(nèi)儲能招標規(guī)模達到80GW/272GWh，同比增長131%/191%。除了國內(nèi)儲能需求高景氣以外，海外儲能也呈現(xiàn)高景氣。

平安證券研報指出，“十五五”規(guī)劃建議提出“大力發(fā)展新型儲能”，儲能有望迎來快速發(fā)展新階段。海外市場在電網(wǎng)支撐、數(shù)據(jù)中心供電等需求驅(qū)動下快速增長，國內(nèi)外需求景氣共振，儲能后續(xù)增長動力充足。

那么，在市場和機構(gòu)看好的背景下，中能電氣為何擬終止新能源儲充項目呢？

公司在公告中稱，自2024年下半年至今，宏觀經(jīng)濟、新能源行業(yè)和公司業(yè)務(wù)經(jīng)營等方面出現(xiàn)了一些新的挑戰(zhàn)，原募投項目實施背景也出現(xiàn)了一些顯著變化，經(jīng)審慎考慮終止原募投項目。

中能電氣稱，2024年，《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件（2024年本）》、《光伏制造行業(yè)規(guī)范公告管理辦法（2024本）》、《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法》等規(guī)定的出臺，致使行業(yè)進行新一輪洗牌，新能源企業(yè)盈利空間壓縮。且充電樁行業(yè)集中度低，大量中小企業(yè)依賴低價競爭，導(dǎo)致行業(yè)整體利潤率下滑。

公司業(yè)績也受到嚴重影響。2024年公司凈利潤為-7752.64萬元，較2023年下降248.51%。公司表示，受新能源光伏電力并網(wǎng)接入政策、產(chǎn)業(yè)配套政策等波動的影響，公司采取了主動措施以規(guī)避這些政策變化可能給新能源業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險。

中能電氣對新能源業(yè)務(wù)的經(jīng)營策略從擴張轉(zhuǎn)為審慎，2024年新能源業(yè)務(wù)規(guī)模較上年縮減57%。公司重新調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，深度聚焦智能制造核心板塊。

公司股價大漲觸發(fā)可轉(zhuǎn)債贖回條款，絕大部分可轉(zhuǎn)債已轉(zhuǎn)股

雖然中能電氣對新能源儲充項目前景相對謹慎，但公司股價受到今年的新能源行情刺激。同花順數(shù)據(jù)顯示，公司和充電樁、儲能走勢有較強相關(guān)性。

公司股價在11月4日~11月7日連續(xù)大漲，短短4個交易日累計漲幅達78.09%。正是這波大漲，觸發(fā)了可轉(zhuǎn)債有條件贖回條款，公司也提前贖回了可轉(zhuǎn)債。

中能電氣發(fā)行的“中能轉(zhuǎn)債”（債券代碼：123234）于2023年12月29日在深圳證券交易所掛牌交易。根據(jù)公告，該可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股期限自2024年6月17日起至2029年12月10日止。

然而，可轉(zhuǎn)債的生命周期相對較短。公告顯示，自2025年11月4日至2025年11月24日，中能電氣股票已有15個交易日的收盤價不低于“中能轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的130%，觸發(fā)有條件贖回條款。

公司決定全部贖回未轉(zhuǎn)股的“中能轉(zhuǎn)債”。截至2025年12月15日收市后，“中能轉(zhuǎn)債”尚有19,978張未轉(zhuǎn)股，公司以100.01元/張的價格贖回，共計支付贖回款199.78萬元。

可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股情況顯著，公司總股本因“中能轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股累計增加7236萬股，短期內(nèi)對公司的每股收益有所攤薄。根據(jù)公告，“中能轉(zhuǎn)債”已于2025年12月24日在深交所摘牌。

那么，中能電氣在11月初股價為何突然大漲？公司股價上漲和可轉(zhuǎn)債是否又有關(guān)聯(lián)？對此，每經(jīng)資本眼專欄記者撥打了其財報上的聯(lián)系電話，但多次撥打均未接聽。

公開資料顯示，中能電氣主營業(yè)務(wù)為智能電網(wǎng)設(shè)備制造業(yè)務(wù)和新能源產(chǎn)業(yè)運營，公司產(chǎn)品包括電網(wǎng)智能化產(chǎn)品、光伏發(fā)電服務(wù)、新能源儲能、電力施工服務(wù)、新能源充電服務(wù)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝