每經(jīng)記者｜董興生    每經(jīng)編輯｜黃博文    

1月23日，航天電子（SH600879，股價(jià)31.46元，市值1038億元）收盤報(bào)31.46元/股，漲停封板，單日成交額達(dá)205.65億元，換手率20.52%。

公司同日晚間發(fā)布的股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示性公告明確指出，自2025年11月27日至2026年1月23日，公司股票累計(jì)漲幅達(dá)193.47%，遠(yuǎn)超同期申萬軍工行業(yè)34.04%和上證指數(shù)6.73%的漲幅，但公司基本面未發(fā)生重大變化，存在市場(chǎng)情緒過熱、非理性炒作情形，股票“擊鼓傳花”效應(yīng)明顯，短期大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)極高。

公司董事會(huì)確認(rèn)，不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)，提醒投資者審慎決策。

股價(jià)短期暴漲背后：業(yè)績與估值背離

2026年1月23日盤后，航天電子在公告中表示，公司股價(jià)自2025年11月27日以來的累計(jì)漲幅已達(dá)193.47%，存在市場(chǎng)情緒過熱及非理性炒作的情形，公司股票“擊鼓傳花”效應(yīng)明顯，存在短期大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)，交易風(fēng)險(xiǎn)極大。

截至1月23日收盤，公司動(dòng)態(tài)市盈率（PE-TTM）高達(dá)531.30倍，遠(yuǎn)超軍工行業(yè)平均水平。公司最新靜態(tài)市盈率為189.4倍，公司所處申萬軍工行業(yè)靜態(tài)市盈率為95.69倍，公司靜態(tài)市盈率高于平均水平，存在估值偏高風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，公司交易活躍度顯著偏離常態(tài)。1月23日單日換手率達(dá)20.52%；前五個(gè)交易日日均換手率為16.36%，換手率倍數(shù)為1.25倍，近期換手率明顯高于日常換手率。成交額連續(xù)多日突破百億元，1月23日單日成交額達(dá)205.65億元，為公司上市以來罕見的交易規(guī)模。

值得注意的是，2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入88.35億元，同比下降4.32%；歸屬于母公司股東的凈利潤為2.09億元，同比下降62.77%。雖然2025年度業(yè)績預(yù)告尚未公布，但全年業(yè)績預(yù)期仍存較大不確定性，與當(dāng)前股價(jià)表現(xiàn)形成顯著背離。

商業(yè)航天概念成股價(jià)核心驅(qū)動(dòng)力

航天電子是中國航天科技集團(tuán)下屬核心航天電子配套企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為航天電子信息產(chǎn)品及無人系統(tǒng)裝備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于火箭、衛(wèi)星、載人航天等國家重大工程。

航天電子股價(jià)的非理性上漲，與其在商業(yè)航天與低空經(jīng)濟(jì)賽道中的“概念標(biāo)簽”密切相關(guān)。

公司近年持續(xù)深化在商業(yè)航天領(lǐng)域的布局。

2025年12月，航天電子宣布擬向控股子公司航天長征火箭技術(shù)有限公司增資7.28億元，用于提升天地一體化測(cè)控通信系統(tǒng)及產(chǎn)品應(yīng)用能力。據(jù)悉，該子公司主要從事航天技術(shù)、航天電子信息技術(shù)、航天設(shè)備、運(yùn)載火箭、衛(wèi)星、飛船等的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢等。

2026年1月，公司進(jìn)一步確認(rèn)其激光通信產(chǎn)品已在衛(wèi)星星間通信中實(shí)現(xiàn)配套應(yīng)用，成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

然而，航天電子2024年航天產(chǎn)品收入同比下降17.63%。2025年前三季度，公司業(yè)績持續(xù)承壓，營業(yè)收入同比下降4.32%，利潤總額同比下降63.32%。

在股價(jià)大幅上漲后，交易層面的風(fēng)險(xiǎn)已開始顯現(xiàn)。航天電子在公告中強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前股價(jià)已嚴(yán)重脫離公司基本面，存在非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)投資者而言，需警惕短期情緒退潮引發(fā)的回調(diào)壓力，理性看待行業(yè)熱點(diǎn)與公司基本面的匹配度。

封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝