1月22日，石油ETF（561360）漲超2.4%，油運市場中周期上行態(tài)勢確定性較強。

申萬宏源證券指出，油運市場供給端約束確定性強，需求端存在黑油與合規(guī)油結(jié)構(gòu)變化邏輯，中周期上行態(tài)勢確定性較強。2025年下半年即期運價上行后期租跟漲，反映船東對未來市場景氣度持樂觀態(tài)度。油輪新簽訂單于2025年11月~12月放量，單月簽單量較1月~10月均值大幅抬升，對應新造船價月度層面回升。油輪與散貨本輪周期以來未出現(xiàn)集中下單造船的情況，供需格局相對緊張，伴隨運價中樞抬升與船舶老齡化，替換需求預計持續(xù)釋放。上游需求景氣度方面，反內(nèi)卷、化工景氣周期對應油輪彈性。此外，商品庫存周期顯示，2025年OPEC增產(chǎn)使原油進入補庫周期。

石油ETF（561360）跟蹤的是油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)（H30198），該指數(shù)從市場中選取涉及石油、天然氣勘探、開采、加工及相關(guān)服務等業(yè)務的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映油氣產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)成分股主要集中在能源行業(yè)，配置上側(cè)重于上游資源開發(fā)與中游煉化企業(yè)，同時包括部分下游銷售和服務公司。

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