每經記者｜廖丹    每經編輯｜文多    

2026年1月19日盤后，江西銅業(yè)（SH600362，股價60.5元，市值2095億元）披露，其與關聯(lián)方中國兵工物資集團有限公司（以下簡稱兵工物資）簽署為期三年的合作框架協(xié)議，明確在陰極銅、粗銅、電解鎳等產品上建立購銷關系。

此前，公司全資子公司已宣布擬現金收購英國上市公司SolGold全部股權，加速全球銅金資源布局。

江西銅業(yè)與兵工物資簽署三年期購銷協(xié)議

江西銅業(yè)于2026年1月19日披露，公司第十屆董事會第十五次會議審議通過《關于與中國兵工物資集團有限公司簽訂〈合作框架協(xié)議〉的議案》。根據協(xié)議，雙方將在2026年1月1日至2028年12月31日期間，開展陰極銅、粗銅、電解鎳等產品的購銷合作。

具體交易內容包括：采購方面，中國境外陰極銅預計年交易金額為6億美元，廣東省陰極銅為25億元人民幣，粗銅為6億元人民幣，中國境外電解鎳為5000萬美元；銷售方面，陰極銅預計年交易額為58億元人民幣，銅桿5億元人民幣、鋁錠7億元人民幣、電解鎳15億元人民幣、鋅錠7億元人民幣、錫錠3000萬元人民幣，以及貴金屬和稀散金屬5億元。

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""圖片來源：公告截圖

公告指出，兵工物資持有江西銅業(yè)控股子公司江銅國際貿易有限公司29.52%股份，該交易構成關聯(lián)交易。董事會審議時，關聯(lián)董事已回避表決，非關聯(lián)董事一致通過。該交易未達到需提交股東會審議的標準，無需股東會批準。

要約收購索爾黃金

2025年12月25日，江西銅業(yè)發(fā)布公告，公司于2025年12月24日（倫敦當地時間）通過全資子公司江西銅業(yè)（香港）投資有限公司（以下簡稱江銅香港投資），以每股28便士現金就收購索爾黃金（SolGold plc）全部已發(fā)行及將發(fā)行股本（不包括公司現已持有的股份）發(fā)出正式要約。正式要約價格對目標公司已發(fā)行及將發(fā)行的全部普通股股本估值約為8.67億英鎊。

索爾黃金董事認為本次收購的條款是公平合理的，董事會一致建議其股東在法院會議上投票支持本次收購，并在股東大會上投票贊成有關各項決議。

截至公告披露日，江銅香港投資已收到目標公司股東必和必拓、紐蒙特和Maxit Capital LP（及其關聯(lián)公司）提供的不可撤銷承諾函，承諾在法院會議上投票贊成收購方案，并在股東大會上投票贊成有關決議。這些股東持有索爾黃金股份比例約為25.7%。

“內聯(lián)外拓”背后，中國精煉銅行業(yè)正加速向頭部企業(yè)集中。

市場供需格局方面，2026年銅礦長單加工費已創(chuàng)歷史極低值，部分合約降至0美元/噸，顯著壓縮冶煉廠利潤空間。中國銅原料聯(lián)合談判小組（CSPT）成員企業(yè)已達成共識，將在2026年度聯(lián)合降低礦銅產能負荷10%以上，改善銅精礦供需基本面。

在此背景下，具備資源自給能力與規(guī)模優(yōu)勢的龍頭企業(yè)更具抗風險能力。

業(yè)績數據方面，江西銅業(yè)2022年至2024年營業(yè)收入分別為4799.38億元、5218.93億元和5209.28億元，歸母凈利潤連續(xù)三年增長，2024年達69.62億元。2025年前三季度，公司實現營業(yè)收入3960.47億元，歸母凈利潤60.23億元。

在行業(yè)整體產能調整期，江西銅業(yè)通過收購索爾黃金、深化與兵工物資等央企的供應鏈協(xié)同，正系統(tǒng)性提升資源掌控力與產業(yè)鏈話語權。

封面圖片來源：AI生成