高股息資產(chǎn)的行情其實從2021年、2022年市場回落之后，就越來越受到投資者重視。從上市公司或指數(shù)層面來看，股息率=分紅比例/PE估值=分紅金額/總市值，兩個公式結(jié)果一致。這意味著一家公司分紅比例越高、分紅金額越大，同時估值（市值）越低，其股息率往往越高。

對上市公司而言，提高分紅比例是強化投資者回報的重要方式——每年將生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的凈利潤中的更高比例用于分紅，就能直接提升對股東的回報。過去兩年，國內(nèi)監(jiān)管層面也發(fā)布了多項政策，包括新國九條、市值管理新規(guī)等，鼓勵上市公司提高分紅比例、加大分紅頻次，2024財年A股分紅規(guī)模已超過2.4萬億元。

從趨勢來看，A股每年的分紅比例（凈利潤中用于分紅的比例）也在逐步提升，從2020年的39%左右，逐步提升至2024年的46.84%。這意味著在政策引導和上市公司提升股東回報的導向下，A股正在拿出更多凈利潤用于回饋投資者。

從分紅頻次來看，2024年開始，很多A股上市公司，包括之前基本不進行中期分紅的國有大行也逐步啟動中期分紅，將生產(chǎn)經(jīng)營成果及時分配給投資者，進一步提升股東回報。

從政策維度來看，市值管理新規(guī)明確要求，大中市值的主要指數(shù)權重股，需通過分紅、回購等方式實現(xiàn)市值管理，穩(wěn)定指數(shù)表現(xiàn)。這兩年我們也能看到，不少公司在市場情緒變差、行業(yè)階段性經(jīng)營回落導致股價下跌時，會發(fā)布分紅或回購公告。

除了分紅，過去兩年上市公司的回購動作也越來越多，尤其是注銷式回購，能直接回饋股東。因此展望未來，一方面從中長期宏觀利率環(huán)境來看，無風險收益率大概率呈現(xiàn)偏震蕩下行的態(tài)勢。雖然短期國內(nèi)降準降息可能不會很快落地，十年期國債收益率仍呈震蕩走勢，但中長期下行趨勢相對明確；另一方面，上市公司每年都在逐步提高分紅比例，未來A股中仍能挖掘出不少高股息資產(chǎn)，為投資者提供穩(wěn)定的股東回報。從A股當前的派息情況來看，未來高股息、高現(xiàn)金流資產(chǎn)確實是值得重視的方向。

展望后市，高股息、高現(xiàn)金流資產(chǎn)成配置核心。相關ETF各具優(yōu)勢，現(xiàn)金流ETF（159399）聚焦高分紅潛力股，選股具備領先性，適合長期配置；紅利國企ETF（510720）側(cè)重穩(wěn)定股息收益，成分股分紅確定性較強。同時可搭配通信ETF（515880）、半導體設備ETF（159516）等科技類產(chǎn)品。當前市場震蕩消化估值，中長期資金逢低加倉，均衡配置或更適配2026年行情。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。