西部證券指出，2018年中國(guó)進(jìn)入工業(yè)化成熟期后，投資者對(duì)自由現(xiàn)金流的關(guān)注度明顯提升，自由現(xiàn)金流（FCFF）改善的行業(yè)超額收益顯著增強(qiáng)。當(dāng)前“反內(nèi)卷”政策驅(qū)動(dòng)制造業(yè)CAPEX收縮，帶來(lái)自由現(xiàn)金流“被動(dòng)改善”；同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)降息推動(dòng)跨境資本回流，有望進(jìn)一步修復(fù)制造和消費(fèi)行業(yè)的EBIT，實(shí)現(xiàn)自由現(xiàn)金流“主動(dòng)改善”。資源、消費(fèi)及輕資產(chǎn)科技（計(jì)算機(jī)/傳媒）在自由現(xiàn)金流改善階段超額收益顯著，主要源于EBIT抬升與CAPEX/營(yíng)運(yùn)資本收縮的共振； EBIT改善驅(qū)動(dòng)超額收益。制造業(yè)“反內(nèi)卷”本質(zhì)是通過(guò)CAPEX收縮（節(jié)流）和EBIT提升（開(kāi)源）修復(fù)現(xiàn)金流，新能源、水泥等細(xì)分領(lǐng)域已現(xiàn)改善跡象。

投資者可關(guān)注現(xiàn)金流ETF（159399）。市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，標(biāo)的指數(shù)富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)2016年至2024年連續(xù)9年跑贏中證紅利指數(shù)和滬深300指數(shù)?，F(xiàn)金流ETF（159399）的標(biāo)的指數(shù)聚焦大中市值，標(biāo)的指數(shù)央國(guó)企占比高于同類(lèi)現(xiàn)金流指數(shù)，月月可評(píng)估分紅，感興趣的投資者或可持續(xù)關(guān)注。

注：現(xiàn)金流ETF完全由國(guó)泰基金管理有限公司開(kāi)發(fā)，本基金與倫敦證券交易所集團(tuán)公司及其附屬企業(yè)（統(tǒng)稱(chēng)“LSE Group”）之間沒(méi)有關(guān)聯(lián)，也并非受其發(fā)起、背書(shū)、出售或推廣。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商標(biāo)名稱(chēng)之一。LSE Group概不對(duì)任何人士使用本基金或基礎(chǔ)數(shù)據(jù)承擔(dān)任何責(zé)任。

分紅情況具體詳見(jiàn)基金分紅公告，基金分紅規(guī)則以基金法律文件為準(zhǔn)，鑒于本基金的特點(diǎn)，本基金分紅不一定來(lái)自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報(bào)。如提及個(gè)股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。