隨著政策加速落地、商用場(chǎng)景持續(xù)拓展，自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)正邁入從技術(shù)驗(yàn)證走向商業(yè)兌現(xiàn)的關(guān)鍵階段。特別是在礦山、園區(qū)物流等封閉場(chǎng)景，自主可控的自動(dòng)駕駛方案已開(kāi)始批量部署，行業(yè)商業(yè)化路徑逐漸清晰。

在這一行業(yè)發(fā)展浪潮中，希迪智駕是國(guó)內(nèi)較早同時(shí)研發(fā)自動(dòng)駕駛和車(chē)路協(xié)同并融合應(yīng)用的企業(yè)，憑借其“軟硬一體”的技術(shù)棧與領(lǐng)先的系統(tǒng)集成能力，逐步構(gòu)建起一套自我強(qiáng)化的增長(zhǎng)飛輪。11月11日，希迪智駕更新招股書(shū)，距港股上市更近一步。

多點(diǎn)突破，構(gòu)建高成長(zhǎng)模型

在政策支持及市場(chǎng)剛性需求的驅(qū)動(dòng)下，希迪智駕聚焦的核心業(yè)務(wù)場(chǎng)景均處于市場(chǎng)爆發(fā)期，且相對(duì)其他智能駕駛應(yīng)用領(lǐng)域，目前封閉場(chǎng)景尤其是無(wú)人礦卡市場(chǎng)整體市場(chǎng)情況良好，希迪智駕作為頭部公司之一，訂單和客戶數(shù)量快速增加，營(yíng)業(yè)收入和毛利持續(xù)增長(zhǎng)。

從收入表現(xiàn)來(lái)看，希迪智駕近年來(lái)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的放量趨勢(shì)。2022年-2024年，公司收入從3110萬(wàn)元增加至4.1億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)263.1%。2025年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.08億元，接近2024年全年水平。2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)毛利1.01億元，2025年1-6月實(shí)現(xiàn)毛利7000萬(wàn)元。2022年至2025年上半年，公司服務(wù)客戶數(shù)量分別達(dá)到44、85?131和152家，客戶數(shù)量持續(xù)增加，體現(xiàn)了公司強(qiáng)大的市場(chǎng)拓展和獲客能力。

這一跨越式增長(zhǎng)并非偶然，而是其技術(shù)轉(zhuǎn)化能力持續(xù)釋放、多業(yè)務(wù)板塊同步放量的結(jié)果。在自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)板塊，希迪智駕的自動(dòng)駕駛礦卡交付持續(xù)加速，并帶動(dòng)整套解決方案放量。截至2025年6月30日，希迪智駕已向客戶交付414輛（套）自動(dòng)駕駛礦卡。更值得關(guān)注的是，截至同日，公司已收到647輛（套）自動(dòng)駕駛礦卡的指示性訂單，提前鎖定未來(lái)收入。同時(shí)，希迪智駕在封閉場(chǎng)景自動(dòng)駕駛物流車(chē)解決方案的拓展也在不斷加速，憑借其安全、可靠、穩(wěn)定及高效等優(yōu)勢(shì)，已用于封閉場(chǎng)景園區(qū)和物流及制造樞紐，具備顯著的商業(yè)化復(fù)制潛力。

公司基于統(tǒng)一的底層技術(shù)框架，不斷解耦適應(yīng)市場(chǎng)需求的產(chǎn)品線，除自動(dòng)駕駛以外，公司在V2X和智能能感知兩大領(lǐng)域也實(shí)現(xiàn)了商業(yè)化落地，公司已在中國(guó)七個(gè)國(guó)家級(jí)車(chē)聯(lián)網(wǎng)先導(dǎo)區(qū)中的五個(gè)實(shí)施了V2X解決方案項(xiàng)目部署。2022年至2025年上半年，V2X業(yè)務(wù)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.5億元，智能感知業(yè)務(wù)交付11185套。

支持其業(yè)務(wù)快速放量的根本動(dòng)力，來(lái)自希迪智駕高度聚焦剛需場(chǎng)景的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。公司業(yè)務(wù)具備典型的“場(chǎng)景導(dǎo)入—技術(shù)復(fù)制—平臺(tái)擴(kuò)展”結(jié)構(gòu)，使其能夠在每一個(gè)落地項(xiàng)目中不斷強(qiáng)化算法能力、優(yōu)化交付路徑，提升客戶黏性，最終形成可擴(kuò)展、可復(fù)制、可持續(xù)的增長(zhǎng)模型，疊加政府推動(dòng)智能交通與綠色能源的雙重紅利，使其營(yíng)收具備高度可擴(kuò)展性。其高成長(zhǎng)本質(zhì)，源自對(duì)剛需市場(chǎng)的精準(zhǔn)卡位與產(chǎn)品化能力的系統(tǒng)構(gòu)建。

盈利能力改善：規(guī)模效應(yīng)釋放，單位經(jīng)濟(jì)模型優(yōu)化

除營(yíng)收高速增長(zhǎng)外，希迪智駕的盈利質(zhì)量亦同步改善，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)更趨健康。2022年至2024年，公司經(jīng)調(diào)整后經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)分別為-1.59億元、-1.38億元、-1.27億元，經(jīng)營(yíng)性虧損持續(xù)收窄，公司收入快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)將成為極少數(shù)快速實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的智能駕駛公司。

希迪智駕盈利能力的改善，主要得益于以下幾個(gè)方面。首先，產(chǎn)品模塊化程度持續(xù)提升。據(jù)了解，希迪智駕基于統(tǒng)一的技術(shù)框架下，開(kāi)發(fā)了核心算法、基礎(chǔ)軟件模塊、應(yīng)用系統(tǒng)及場(chǎng)景解決方案等多層次的技術(shù)體系，從而能夠在多個(gè)封閉場(chǎng)景復(fù)制其核心系統(tǒng)、算法平臺(tái)等研發(fā)成果，降低開(kāi)發(fā)成本，進(jìn)一步擴(kuò)大單位收入的毛利空間。其次，公司通過(guò)不斷的標(biāo)準(zhǔn)化交付路徑、沉淀工程管理經(jīng)驗(yàn)，已形成可控的交付機(jī)制，有效提升項(xiàng)目實(shí)施效率，增強(qiáng)利潤(rùn)釋放能力。這進(jìn)一步強(qiáng)化了高毛利結(jié)構(gòu)。

從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，希迪智駕正從“技術(shù)投入期”逐步邁入“放量變現(xiàn)期”，其單位經(jīng)濟(jì)模型已展現(xiàn)出交付量提升-單項(xiàng)目利潤(rùn)率快速改善的良性發(fā)展趨勢(shì)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著公司未來(lái)訂單持續(xù)兌現(xiàn)以及客戶拓展，希迪智駕有望實(shí)現(xiàn)盈利水平的持續(xù)提升，向盈利拐點(diǎn)加速邁進(jìn)。

市場(chǎng)空間廣闊：技術(shù)領(lǐng)先奠定增長(zhǎng)預(yù)期錨

從行業(yè)視角看，自動(dòng)駕駛技術(shù)的發(fā)展正重塑全球交通格局。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料， 到2030年，全球商用車(chē)自動(dòng)駕駛市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到16,144億元，中國(guó)商用車(chē)自動(dòng)駕駛市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到7,743億元。細(xì)分市場(chǎng)方面，中國(guó)的自動(dòng)駕駛礦卡解決方案行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到396億元，“車(chē)路云一體化”系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到238億元，軌道交通及商用車(chē)智能感知解決方案的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到102億元。

在這些賽道中，希迪智駕憑借領(lǐng)先的商業(yè)化布局與落地能力，完整的技術(shù)和產(chǎn)品覆蓋，已占據(jù)戰(zhàn)略高地。其產(chǎn)品已在全國(guó)多個(gè)礦區(qū)、封閉園區(qū)實(shí)現(xiàn)批量部署，積累了豐富的項(xiàng)目交付經(jīng)驗(yàn)，形成反哺式技術(shù)進(jìn)化機(jī)制，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品組合，不斷夯實(shí)公司在產(chǎn)品可靠性與場(chǎng)景泛化能力上的優(yōu)勢(shì)。

不僅如此，希迪智駕的技術(shù)模式還具備良好的“出海通用性”。公司已在中東、澳洲、東南亞等地拓展業(yè)務(wù)，涵蓋新能源礦卡和復(fù)雜洞穴環(huán)境運(yùn)輸?shù)葓?chǎng)景，充分驗(yàn)證了其產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的適配能力與商業(yè)可行性。未來(lái)，隨著全球綠色能源與智能基建持續(xù)推進(jìn)，公司有望在更多海外市場(chǎng)打開(kāi)局面。

在具備核心技術(shù)、自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和場(chǎng)景交付經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，希迪智駕也建立起了標(biāo)準(zhǔn)化、可遷移的產(chǎn)品體系。其可重復(fù)交付能力使得每一個(gè)成功落地項(xiàng)目都能轉(zhuǎn)化為后續(xù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)引擎，為公司構(gòu)建起長(zhǎng)線、可持續(xù)的增長(zhǎng)邏輯。

隨著自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)步入深水區(qū)，資本市場(chǎng)更看重企業(yè)是否具備“穿越周期”的能力。希迪智駕以技術(shù)產(chǎn)品化能力、場(chǎng)景規(guī)?；芰Α⒇?cái)務(wù)模型優(yōu)化能力，構(gòu)建出一個(gè)不斷強(qiáng)化的增長(zhǎng)飛輪，得到了行業(yè)的高度肯定，榮獲2025《財(cái)富》中國(guó)科技50強(qiáng)，胡潤(rùn)2023-2025“全球獨(dú)角獸”，長(zhǎng)城戰(zhàn)略咨詢2023、2024“GEI中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)”，2025“GEI世界獨(dú)角獸企業(yè)”等重磅獎(jiǎng)項(xiàng)。在“兌現(xiàn)力”成為產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵詞的當(dāng)下，希迪智駕憑借不斷優(yōu)化的財(cái)務(wù)表現(xiàn)與清晰的成長(zhǎng)邏輯，成為自動(dòng)駕駛領(lǐng)域不可忽視的一個(gè)長(zhǎng)期價(jià)值標(biāo)的，其發(fā)展值得中長(zhǎng)期關(guān)注。