每經(jīng)記者｜宋欽章    每經(jīng)編輯｜張益銘    

9月12日上午，以“讓新技術(shù)不再‘等風(fēng)來’：科技金融助力新三角循環(huán)”為主題，由每日經(jīng)濟新聞與上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院聯(lián)合主辦的“2025 Inclusion·外灘大會見解論壇”在上海黃浦世博園區(qū)舉行。

2023年10月召開的中央金融工作會議提出，要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”，其中科技金融位居首位。與此同時，“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”的新三角循環(huán)，不僅是提升資源配置的一個有效途徑，更是科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)進步和金融發(fā)展之間的相互統(tǒng)籌、相互融合的新范式。

本次論壇上，業(yè)內(nèi)頂尖專家、學(xué)者和行業(yè)領(lǐng)袖，以思想火花點燃創(chuàng)新火種，引金融“活水”澆灌科技未來，通過深度對話與智慧碰撞，共同擘畫一幅科技與金融深度融合、賦能百業(yè)振興的宏偉藍圖。

圖片來源：主辦方

科技創(chuàng)新離不開金融的支持

“在以人工智能為代表的新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深度融合的當(dāng)下，全球創(chuàng)新格局加速重構(gòu)，中國正在以前所未有的速度邁向高水平科技自立自強。打通‘科技—產(chǎn)業(yè)—金融’三者之間的良性循環(huán)，不僅僅是推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的核心引擎，更是構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的重要支撐?！痹谥罗o環(huán)節(jié)，上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院黨委書記、上海交通大學(xué)長聘教授、上海市行為科學(xué)學(xué)會會長張新安表示。

在主旨演講環(huán)節(jié)，中國工程院院士、輕合金精密成型國家工程研究中心主任、上海交通大學(xué)原副校長丁文江指出，中國的經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)邁入了新階段，過去依賴技術(shù)上的跟隨模仿和引進消化吸收的模式已到了拐點。在模仿和引進的土壤之上，孕育出真正的科技創(chuàng)新并非易事，然而中國的新質(zhì)生產(chǎn)力正在持續(xù)涌現(xiàn)。

中國工程院院士丁文江 圖片來源：主辦方

在他看來，未來的中國科創(chuàng)迫切需要向追求硬科技、硬技術(shù)和高質(zhì)量的方向邁進，這背后離不開科技金融的支持?！拔磥淼闹袊苿?chuàng)，是創(chuàng)新鏈與產(chǎn)業(yè)鏈的深度融合，融合的標志是消除二鏈間的界面，融合的基礎(chǔ)是高質(zhì)量科技供給，關(guān)鍵是企業(yè)為主體，途徑是成果轉(zhuǎn)化。世界一流企業(yè)靠融合科創(chuàng)而成，融合科創(chuàng)因人才、金融、環(huán)境而興。”

談到科技創(chuàng)新，人工智能是近幾年逃不開的話題。知名金融投資人、連續(xù)創(chuàng)業(yè)家、暢銷書《逃不開的經(jīng)濟周期》《超智能與未來》作者、Red Herring全球百強創(chuàng)業(yè)家拉斯·特維德在現(xiàn)場表示，展望2040年，基于對不同發(fā)展趨勢進行推演的結(jié)論，AI（人工智能）將達到人類智力水平的十萬倍，量子計算機將承擔(dān)全球10%的計算任務(wù)。

“我們有一個預(yù)測，到2050年，全球?qū)⒂?0億臺由人工智能驅(qū)動的機器。由于它們的工作效率比人類高得多，我認為全球可衡量GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）中約80%將由機器人創(chuàng)造，而非人類。因為制造一個機器人只需一天，而培養(yǎng)一個人平均需要22年才能全職進入勞動力市場。”拉斯·特維德表示。

傳統(tǒng)金融機構(gòu)需主動適應(yīng)科創(chuàng)企業(yè)特性

如何更好構(gòu)建科技金融生態(tài)？現(xiàn)場嘉賓各抒己見，觀點互相碰撞。部分嘉賓認為，傳統(tǒng)金融機構(gòu)需要自我革新，主動適應(yīng)科創(chuàng)企業(yè)特性，助力科技成果轉(zhuǎn)化。

在我國，商業(yè)銀行仍然是企業(yè)融資資金供給的“大血管”。在譜寫科技金融大文章方面，銀行扮演著至關(guān)重要的角色。上海銀行副行長俞敏華表示，科技創(chuàng)新是一項系統(tǒng)工程，離不開科學(xué)家、企業(yè)家和金融家的互相協(xié)同。商業(yè)銀行作為金融家的角色，其風(fēng)險偏好與創(chuàng)新企業(yè)之間存在一定不匹配。因此，銀行必須要進行自我革新。

他進一步表示，為實現(xiàn)金融助力科技成果轉(zhuǎn)化，商業(yè)銀行需要重塑兩個邏輯。一是重塑科技企業(yè)風(fēng)險評價邏輯，從“看過去”轉(zhuǎn)向“看未來”?！百J前，我們要看賽道、看團隊、看技術(shù)、看市場、看估值；貸中，我們要以股性的思維去創(chuàng)設(shè)金融產(chǎn)品；貸后，我們要以股東的身份來參與企業(yè)項目貸后管理?！?/p>

二是重塑科技金融風(fēng)險收益平衡邏輯，從“利差覆蓋”到“價值創(chuàng)造、長遠戰(zhàn)略孵化”?！斑^去，銀行以單筆業(yè)務(wù)進行考核，但PE/VC（私募股權(quán)投資/風(fēng)險投資）其實是以一個基金整體去平衡投資收益的，所以商業(yè)銀行需要打破傳統(tǒng)概念，拉長考核周期?！?/p>

論壇上，時的科技副總裁蔡路杰分享道，其所在公司專注于低空載人飛行器，在研發(fā)階段對資金的需求非常大?！霸?021年創(chuàng)立到現(xiàn)在，我們一共進行了七輪融資，這一路都是風(fēng)險資本和金融服務(wù)公司陪伴我們一起成長?！?/p>

他在現(xiàn)場分享了兩個低空載人飛行器的潛力應(yīng)用場景：首先，中國擁有眾多城市集群，比如長三角、珠三角，這些區(qū)域迫切需要縮短居住與工作半徑；其次，中國眾多的5A級旅游景區(qū)，目前若想空中游覽，通常只能依賴直升機等昂貴的交通工具，而eVTOL（電動垂直起降飛行器）有望將成本降至直升機的1/10左右。

科技金融生態(tài)需要各資金方協(xié)同共建

“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”的新三角循環(huán)，不僅是提升資源配置的一個有效途徑，更是科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)進步和金融發(fā)展之間的相互統(tǒng)籌、相互融合的新范式。

在此大變革之下，科技公司究竟對金融服務(wù)有何種訴求？金融機構(gòu)如何突破傳統(tǒng)間接融資框架的束縛，利用內(nèi)外部生態(tài)的延展來實現(xiàn)更有效的科技金融服務(wù)？一場“如何打造為科技創(chuàng)新而生的金融生態(tài)體系”的圓桌對話揭曉了答案。

圓桌對話 圖片來源：主辦方

平安產(chǎn)險個人平臺研發(fā)團隊總經(jīng)理鄧校鋒認為，科創(chuàng)企業(yè)主要面臨研發(fā)與運營環(huán)節(jié)的過程風(fēng)險，以及成果轉(zhuǎn)化與市場成效的結(jié)果風(fēng)險這兩類風(fēng)險。保險可重點聚焦這兩類風(fēng)險保障，服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)早期發(fā)展。

他以平安產(chǎn)險為例，介紹了兩種保險產(chǎn)品：一是“科研費用損失保險”，主要覆蓋因關(guān)鍵人員流失或意外、關(guān)鍵研發(fā)設(shè)備因意外事故、自然災(zāi)害或人為操作損壞等帶來的風(fēng)險，通過及時賠付幫助企業(yè)快速補充資金，恢復(fù)研發(fā)進程，保障科技創(chuàng)新周期的順利推進；二是“知識產(chǎn)權(quán)保險”，涵蓋知識產(chǎn)權(quán)被侵犯、技術(shù)剽竊、海外侵權(quán)糾紛等多種場景，為企業(yè)承擔(dān)相關(guān)法律調(diào)查費用以及因侵權(quán)導(dǎo)致的直接經(jīng)濟損失。

上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院教授、EED項目學(xué)術(shù)主任及執(zhí)行主任、科創(chuàng)金融學(xué)科建設(shè)帶頭人蔣展表示，每種資金的屬性和能力是不一樣的，她建議充分發(fā)揮各種資金的長處，比如充分利用市場化股權(quán)資金的選股能力，又充分發(fā)揮銀行資金的低成本屬性，同時發(fā)揮險資的長周期和保障雙重屬性，這才是一個很好的方式。

星展中國新經(jīng)濟銀行部暨汽車、通用行業(yè)負責(zé)人、執(zhí)行董事張涵量認為，銀行與風(fēng)投本來是兩個完全不同的資金供給群體。銀行的大部分資金來源于儲戶，保障儲戶資金安全并給予合理利息，是銀行的重要責(zé)任，儲戶的風(fēng)險偏好這就決定了銀行的基本風(fēng)險偏好。傳統(tǒng)意義上，完全利用銀行資金渠道投早投小，其本身就存在矛盾。

他進一步指出，這并不意味著銀行在科技企業(yè)的初創(chuàng)階段就無能為力。實際上，銀行擁有豐富的客戶和合作伙伴資源優(yōu)勢，能夠?qū)⑦@些商業(yè)資源和金融資源介紹給初創(chuàng)公司。

上海交通大學(xué)未來產(chǎn)業(yè)母基金投資委員會委員、交大資產(chǎn)管理研究中心執(zhí)行主任，菡源資產(chǎn)合伙人丁鋼表示，風(fēng)險投資基金是天然的耐心資本，但中國風(fēng)投行業(yè)每年活躍的投資額大約在1萬億元左右，占GDP的比重約為1%，相比美國的4%仍顯不足。他呼吁保險資金、銀行資金等“大血管”向風(fēng)投行業(yè)這一“毛細血管”注入更多“血液”，從而增強耐心資本的撬動作用。

“銀行的科研調(diào)研能力雖然沒有辦法完全做到與投資人一樣，但是我們可以互相借力。我們就觀察投資人他們怎么看，學(xué)習(xí)投行和投資人的思維模式，在這個過程當(dāng)中，外資銀行可以通過一些結(jié)構(gòu)化的融資方式、出海通道以及跨境金融的方式參與其中。”“其實這樣的方法挺多的，比如我們還可以與保險合作，大家能夠互相借力把這個生態(tài)圈做起來，實現(xiàn)共贏?！睆埡勘硎?。

鄧校鋒指出，未來保險可以探索銀保聯(lián)動、政保聯(lián)動等模式，強化科技金融生態(tài)構(gòu)建。例如，保險可進一步充分發(fā)揮保障屬性，為科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)費用損失、知識產(chǎn)權(quán)等提供保障，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營；可將企業(yè)投保的保險產(chǎn)品的保障范圍及額度，與銀行貸款的額度及利率動態(tài)掛鉤，以此優(yōu)化此前銀保聯(lián)動不足的問題。

封面圖片來源：主辦方供圖